我国饲料工业发展起于上世纪80年代，经过多年快速发展，饲料产量于2011年跃居世界第一，此后十多年我国饲料产量较快增长，规模化水平大幅提升。从2015到2022年，全国工业饲料总产量仅用7年时间，就完成由2亿吨到3亿吨突破。我国饲料产量已连续13年位居世界首位。猪用饲料是我国商品饲料工业中最大的细分品种，近二十年来，随着我国经济持续快速增长，人们饮食结构发生改变，拉动生猪需求规模扩大，城市化进程的加快和国家相关政策的扶持，使生猪规模化养殖比例得到提高，这些因素都推动了猪用饲料销量迅速增长，2023年我国猪用饲料产量占全国工业饲料产量比重达到46.56%。目前饲料行业已进入存量竞争时代，增速放缓，行业竞争激烈。企业逐步聚焦高质量发展，结构持续优化、创新加快推进，饲料精准配方、低蛋白日粮、减量替代和精细加工等技术加快普及。

　　2023年我国饲料行业产值、产量继续增长。据中国饲料工业协会数据显示，2023年我国饲料产品产值12,721.1亿元、营业收入12,121.9亿元，分别同比增长7.7%、6.7%。全国工业饲料总产量 32,162.7万吨，同比增长6.6%。从销售方式看，散装饲料总量 13,050.2万吨，比上年增长21.9%，占配合饲料总产量的43.7%，提高 5.4个百分点。猪饲料方面，2023年生猪出栏量继续增长，受此影响，猪饲料产量14,975.2万吨，同比增长10.1%。

　　2023年饲料企业经营规模有所变化，年产百万吨以上规模饲料企业继续减少，但年产 10万吨以上规模饲料生产厂有所增加。据中国饲料工业协会数据显示，全国年产百万吨以上规模饲料企业集团33家，比上年减少3家，合计饲料产量占全国饲料总产量的56.1%，同比减少1.5个百分点。全国年产10万吨以上规模饲料生产厂1,050家，比上年增加103家，合计饲料产量19,647.3万吨，同比增长13.0%，在全国饲料总产量中的占比为61.1%，比上年提高3.5个百分点。

　　2023年饲料的主要原料豆粕和玉米价格较去年略有降低，但仍然处于高位，饲料销售价格随着原料价格变动而变动。受饲料大宗原料豆粕和玉米价格较高以及饲用豆粕减量替代政策指导影响，2023年饲料配方结构更加多元化，豆粕用量同比下降11.8%，在配合饲料和浓缩饲料中的比例较上年下降 2.6个百分点，菜粕、棉粕等其他饼粕用量增长7.8%。小麦、大麦用量大幅增加，稻谷、高粱用量减少。

　　我国是猪肉消费大国，猪肉是百姓“菜篮子”的重要品种。根据国家统计局数据，2023年我国猪牛羊禽肉产量 9,641万吨，同比增长4.5%，其中猪肉产量5,794万吨，增加253万吨，同比增长4.6%，猪肉产量增速略高于肉类总产量增速。2023年我国猪肉产量占肉类总产量的比例为60.10%，居民家庭人均猪肉消费量30.5公斤/年，同比增长13.2%，生猪养殖为我国居民提供了主要的肉食品和动物蛋白来源。

　　2023年生猪行业仍然产能过剩、供过于求，生猪出栏量继续增加。据国家统计局数据显示，2023年我国生猪出栏量72,662万头，同比增长3.8%。2023年生猪出栏量增速低于猪肉产量增速，生猪出栏均重有所增加。分季度来看，一、二、三、四季度生猪出栏量分别为 19,899万头、17,649万头、16,175万头、18,939万头，同比分别增长1.7%、3.7%、4.7%、5.4%，增幅逐季扩大。

　　2021-2023年生猪销售均价逐年下跌，2023年生猪市场价格更为低迷，绝大部分养殖户和农牧企业陷入深度亏损，养殖企业资产负债率普遍有所提升。根据国家统计局公布的仔猪及活猪集贸市场价格来看，2023年我国仔猪集贸市场价格继续下跌，活猪集贸市场价格全年处于低位，据国家发展和改革委员会监测，2023年 12月我国猪粮比价已跌至 5.58：1。根据国家发展和改革委员会等部门联合印发的《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》，生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为7∶1，2023年我国猪肉价格已经过度下跌。

　　受生猪价格全年低迷、养殖场（户）持续亏损影响，2023年末全国生猪存栏量和能繁母猪存栏量均较年初略有调减，全国生猪存栏43,422万头，同比下降4.1%，其中能繁母猪存栏4,142万头，同比下降5.7%。但2024年2月农业农村部对《生猪产能调控实施方案》进行了修订，鉴于我国生猪生产效率持续提升，猪肉消费趋于稳定，将能繁母猪存栏量调控目标（即能繁母猪正常保有量）由4,100万头调整为3,900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%，根据调控方案2023年末的能繁母猪存栏量4,142万头仍需进一步减少。

　　生猪养殖行业处于发展成熟阶段，猪肉的需求以国内食用消费为主，出口量占比较小，其需求量主要跟随人口增速变化，目前我国猪肉需求总量相对稳定。现阶段我国生猪养殖的主体包括农户、小型养殖场和规模化养殖场，规模化、标准化养殖是我国生猪养殖的发展趋势，行业集中度持续提高。与规模化、标准化大型养殖场相比，小散养殖场（户）具有生产效率低、环保难以达标、疫病防控薄弱等缺点，且对市场掌握不够准确，参与养殖具有盲目性和无序性，加剧了“猪周期”的发生。近年来，小散养殖场（户）持续退出，规模养殖快速发展，呈现龙头企业引领、集团化发展、专业化分工的发展特点，行业组织化程度和产业集中度显著提升。根据猪业高层交流论坛整理数据显示，2023年 20强猪企年生猪出栏合计20,092万头，比2022年的16,668万头增长了21%，20强猪企2023年生猪出栏量占我国生猪出栏量比例为27.65%。此外，20强猪企门槛从2022年的170万头提高到2023年的268万头，提高了58%，年生猪出栏量一百万头以上的猪企从2022年的28家增加到2023年的31家，行业集中度进一步提升。

　　生猪养殖行业存在周期性波动的特点。国内散户为主的养殖结构和生猪固有生长周期共同作用，形成了生猪市场价格的周期性波动。生猪价格上涨时，养殖场（户）选留母猪补栏，大量增加商品猪饲养量，但从母猪补栏到最终商品猪育肥出栏约需一年半的时间，因此当一年半之后新一轮商品猪大量出栏，造成供过于求，商品猪市场价格开始下跌，大量养殖户出现亏损从而减少养殖，商品猪供给大量减少，价格又从低位开始上涨。2002年至2023年，生猪养殖行业经历了多轮猪周期，每轮周期约 3-4年。但此轮猪周期和以往猪周期有所不同，猪周期低谷期有所拉长，主要系小散养殖场（户）加快退出，规模化养殖场占比越来越多，规模化养殖场抗亏损能力更强，部分头部企业资金充足甚至逆势扩张，行业产能去化缓慢。

　　2023年4月，农业农村部印发《饲用豆粕减量替代三年行动方案》，提出力争饲料中豆粕用量占比每年下降 0.5个百分点以上，到2025年饲料中豆粕用量占比从2022年的14.5%降至13%以下、新批准 1-2种微生物菌体蛋白产品上市、全国20个以上大中城市开展餐桌剩余食物饲料化利用试点等。

　　2023年5月农业农村部印发《畜禽屠宰“严规范、促提升、保安全”三年行动方案》，2023年12月农业农村部印发《生猪屠宰质量管理规范》，全面规范畜禽屠宰行业秩序，提升畜禽产品质量安全保障水平。行动方案要求各地要科学布局屠宰企业，引导畜禽屠宰企业向养殖主产区转移，促进运活畜禽向运肉转变；加强对畜禽屠宰过程监管，加快淘汰落后工艺，严厉打击违法违规行为；强化责任落实，到2025年底，全国生猪屠宰企业全部按规定配备经考核合格的兽医卫生检验人员等。

　　2023年 6月，农业农村部联合国家发展和改革委员会、财政部和自然资源部印发《全国现代设施农业建设规划（2023—2030年）》，这是我国出台的第一部现代设施农业建设规划。规划提出2030年畜牧养殖规模化率达到83%，畜禽规模养殖场粪污处理设施装备配套率达100%，池塘和工厂化等设施养殖尾水排放达到相关管控要求，设施农产品质量安全抽检合格率稳定在98%。在土地资源相对紧缺的地区，发展生猪家禽立体化设施养殖场，到2030年建设完成年出栏10万头的立体多层规模化生猪养殖场150个等。

　　2023年11月，生态环境部等11个部门联合印发《甲烷排放控制行动方案》，要求种植业、养殖业单位农产品等甲烷排放强度“十四五”期间稳中有降、“十五五”期间进一步降低。加强甲烷排放监测、核算、报告和核查体系建设，养殖场等大型排放源定期报告甲烷排放数据。推进农业等领域甲烷排放控制，到 2025年畜禽粪污综合利用率达到80%以上，2030年达到85%以上。建立完善技术标准体系，制订畜禽养殖及废物资源化利用甲烷排放控制技术规范等。

　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中畜禽水产养殖业的披露要求

　　公司以饲料生产及生猪养殖为核心业务，在饲料营养、种猪繁育、生猪供给等方面为客户提供优质的产品与服务。公司饲料业务的主要产品系猪用饲料，按照类别可划分为全价料、浓缩料和预混料，按照生长阶段可划分为教槽料、保育料、小猪料、中猪料、大猪料和种猪料，公司产品覆盖了猪的各个不同生长阶段，其中：教槽料、保育料和种猪料为公司的核心饲料产品。公司已建立起全系列饲料产品，充分满足了广大用户对猪不同生长阶段、不同层次和不同需求的营养需要。

　　采购方式：公司饲料业务设立“股份公司采购中心”与“分子公司采购部”两个层级，分为“集中采购”及“授权采购”两种方式，股份公司集中采购、分子公司根据授权采购。为保证采购质量、价格，由股份公司统一审定原料目录和供应商目录，在目录指定产品、供应商范围内实施采购，同时定期对目录进行评审优化，对于未列入目录而必须使用的产品在符合产品试验管理条件下按照《试验管理制度》管理，重大采购报采购委员会集体决策。

　　生产方式：饲料产品由子公司当地生产。在股份公司的统一指导下，子公司在贴近下游市场的区域根据市场实际需求自行组织生产，股份公司在品质控制、技术工艺等方面给予技术支持。现阶段公司饲料生产基地主要分布在东北（黑龙江、吉林和辽宁）、华中（河南、湖北、湖南）、华东（安徽、福建、浙江）、西南（四川）及华南（广东）等省市。

　　销售方式：饲料产品由子公司当地销售。饲料销售主要分为直接向下游养殖户销售和通过经销商销售两种模式，以直销模式为主，但在下游养殖户较为分散、销售渠道相对不成熟的区域，则主要通过经销商进行销售。在销售饲料的同时，公司为客户提供专业化、多样化的技术服务。

　　采购方式：公司生猪养殖业务的采购主要分为饲料采购和生猪养殖过程中所需疫苗、兽药等的采购。饲料采购由公司统一规划，主要从公司饲料子公司进行采购；生猪养殖过程中所需的疫苗、兽药等主要由公司采购中心集中采购。通过统一采购模式，节约饲料原料成本及兽药、疫苗等成本，并可以通过统一监测保证采购质量。

　　生产方式：报告期内，公司生猪养殖模式以“自繁自养”为主、合作养殖为辅。“自繁自养” 模式下，公司建立了核心群、扩繁群、生产群金字塔式较为完善的自繁自养良种猪繁育体系，实现自建猪场、引种、配种、分娩、哺乳、育肥和出栏的全阶段生猪饲养，并对各个阶段建立了标准化的生产管理模式。

　　销售方式：公司的生猪销售依托总部销售部门并配合各区域种猪、仔猪及商品猪销售人员进行，主要是将种猪销售给内部猪场、规模化种猪场，将仔猪销售给散养户及部分规模化猪场，将商品猪直接销售给屠宰企业及其当地经销商。通过养殖板块市场部的统一协调销售，可以统一销售价格、统一销售质量标准以及加强销售的稳定性。

　　公司一直坚持饲料的自主研发，以创新提高饲料产品技术含量。公司具有饲料教槽料细分领域的领先优势，率先在国内研发并优化教槽料技。